Il y a bien longtemps que le CAC 40 a dépassé son record

Publié le 4.6.2021 à 18:18, modifié le 4.6.2021 à 18:26

L’euphorie qui a gagné les marchés financiers depuis le krach de mars 2020 a porté l’indice CAC40 au-dessus de 6.500 points cette semaine. La presse a salué ce retour à un niveau que l’on n’avait plus vu depuis 2000. C’est vite oublier que le plus célèbre des indices boursiers français ne reflète pas complètement la performance des actions tricolores. En fait, il y a bien longtemps que le CAC 40 a dépassé son record de 2000. Explications.

Les faits : Le record de l’indice CAC 40 est de 6.922,33 points, réalisé le 4 septembre 2000. L’indice a retouché le seuil de 6.500 points le 1er juin 2021, niveau qu’il n’avait plus atteint depuis le 19 septembre 2020.

>> Le CAC 40 est le principal indice de la Bourse de Paris, le plus connu. Il reflète la performance du marché boursier tricolore uniquement à partir de l’évolution des cours des 40 plus importantes sociétés cotées françaises. C’est bien là le problème.

>> En effet, la performance d’un placement en actions ne se mesure pas uniquement à l’évolution des cours. Il convient de prendre en compte tous les versements liés à la détention des actions, principalement les dividendes.

>> Créé en 1987, l’indice CAC 40 dans sa version “classique” n’intègre pas les dividendes. Donc de part sa conception, il ne reflète que partiellement la performance des actions françaises. Les principaux indices mondiaux sont calculés “dividendes réinvestis”. C’est le cas du DAX allemand, du S&P500, de l’Euro Stoxx 50 et bien d’autres.

En prenant en compte les dividendes, l’indice CAC 40 a plus que doublé depuis 2000

>> Lorsqu’on prend en compte les dividendes, en les réinvestissant dans les actions composant un indice, cela fait une grande différence. Notamment pour le CAC 40 dont beaucoup de valeurs sont connues pour verser de copieux dividendes.

>> La version “dividendes réinvestis” du CAC 40 existe : c’est le CAC 40 GR. “GR” signifie en anglais gross return. Il est disponible sur de nombreux sites financiers, notamment ici.

>> Pour comprendre l’importance des dividendes, nous avons comparé sur le graphique le CAC 40 classique et le CAC 40 GR depuis le 1er janvier 2000. Le constat est sans appel. Entre le 1er janvier 2000 et le 1er juin 2021, le CAC 40 a progressé de 9,7% tandis que le CAC 40 GR a gagné 119%.

>> Dès avril 2007, le CAC 40 GR avait retrouvé son niveau de 2000, avant de replonger lors de la crise de 2008. Puis à partir de 2015, il a constamment évolué au-dessus du “record” de 2000.

L’info en plus : Les indices boursiers intégrant les dividendes sont souvent notés GR, ou TR (total return), ou encore NR (net return) lorsqu’ils prennent aussi en considération la fiscalité.

Que retenir ?

• Oui, à 6.500 points, l’indice CAC 40 a retrouvé pour la première fois son niveau de septembre 2000. Mais cela ne veut pas dire grand chose et, surtout, cela ne reflète pas la performance de cet indice.
• Pour déterminer la performance d’un indice, il est nécessaire de prendre en compte les dividendes.
• Attention donc à ne pas comparer directement le CAC 40 “classique” avec un autre indice, comme le DAX 30. Les dividendes sont aussi à prendre en compte pour comparer un produit financier avec le CAC 40. Une Sicav actions France qui intègre les dividendes n’aura pas trop de difficultés à faire mieux que le CAC 40, qui ne les prend pas en compte…