Immobilier : le marché des SCPI peine à repartir au 1er trimestre 2024

Publié le 10.5.2024 à 18:46, modifié le 10.5.2024 à 18:46

La brutale remontée des taux d’intérêt a eu un fort impact sur le marché des fonds immobiliers non cotés. La collecte nette des SCPI reste limitée au 1er trimestre 2024.

>> L’Aspim a constaté des premiers signes d’amélioration au 1er trimestre mais le marché des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) n’est pas reparti pour autant. La collecte nette des SCPI a atteint 765 millions d’euros, selon les chiffres de l’association professionnelle du secteur. Un niveau comparable aux deux précédents trimestres, comme le montre le graphique.

>> La collecte brute ressort à 1,1 milliard d’euros, dont 58% pour les SCPI diversifiées et 21% pour celles investissant dans les bureaux. La bonne nouvelle concerne les volumes d’ordres de rachat (les reventes de parts de SCPI). Ils ont sensiblement diminué : à 625 m€, contre 1,3 md€ au trimestre précédent.

>> Selon l’Aspim, les parts en attente de retrait représentaient 2,4 mds€ à la fin du 1er trimestre 2024, soit 2,7% de la capitalisation totale des SCPI. Il faut rappeler que les SCPI sont un placement de long terme peu liquide. Il est donc difficile de revendre les parts détenues, surtout quand le marché est en crise.

Repère : la capitalisation des SCPI s’élevait à 88,8 mds€ au 31 mars.

Le rendement des SCPI reste stable au 1er trimestre 2024

>> Le rendement constitué par la distribution des loyers perçus a encore bien résisté au 1er trimestre. Ainsi, le taux de distribution moyen des SCPI ressort à 1,13% par rapport au prix de référence du 1er janvier 2024, contre 1,06 % au 1er trimestre 2023. L’Aspim précise que 42% des SCPI ont maintenu le même niveau de distribution sur un an, alors que 29% l’ont augmenté et autant l’ont diminué.

>> Comme en 2023, le rendement issu du versement des loyers semble bien résister. Mais les épargnants peuvent s’inquiéter de la performance globale de ce placement intégrant l’évolution de la valeur des parts.

>> A l’occasion de la publication des données de collecte du 1er trimestre, l’Aspim a d’ailleurs fait le point sur le rendement global des SCPI en 2023. L’an dernier, le taux de distribution moyen est ressorti à 4,52%. Mais la valeur des parts a diminué de 10,3% en moyenne. Cela fait ressortir un rendement global de -5,8% pour les SCPI en 2023.

Et la suite ? L’évolution du marché des SCPI tient essentiellement à celle des taux d’intérêt. En attendant une baisse des taux, le niveau de distribution semble bien résister. Reste à savoir si l’ajustement des valorisations est terminé et quand le stock de parts en attente de retrait va s’épuiser. “Nous devrions arriver en 2024 au bout du mouvement de correction, avec des perspectives positives liées à l’amélioration des indicateurs macroéconomiques et des conditions de marché d’ici la fin de l’année”, indique Jean-Marc Coly, Président de l’Aspim.